煤炭：估值優(yōu)勢(shì)明顯成長(zhǎng)性明確 薦7股
從行業(yè)基本面來(lái)看,近期煤炭市場(chǎng)延續(xù)低迷走勢(shì),主要煤種價(jià)格連續(xù)數(shù)周下跌,未來(lái)1個(gè)季度需求可能延續(xù)疲軟的態(tài)勢(shì)。但我們對(duì)板塊并不悲觀:主要由于:
(1)受限價(jià)和安全生產(chǎn)壓力影響,春節(jié)和兩會(huì)期間預(yù)計(jì)產(chǎn)量也將繼續(xù)受限,支撐煤炭?jī)r(jià)格;
(2)12年由于價(jià)格下跌空間不大,以及部分公司產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)和成本的控制,多數(shù)公司的利潤(rùn)增速可能仍維持15%附近的增長(zhǎng)水平;
(3)近期板塊持續(xù)下跌,電煤限價(jià)、需求下滑等負(fù)面因素逐步消化,各公司12年的PE 已降至11倍左右,中長(zhǎng)期具有較強(qiáng)的吸引力,11月9日中國(guó)神華等十幾家公司獲大股東增持也表明板塊和大盤接近底部的概率較大。
不過(guò)目前資金面、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和歐債危機(jī)方面尚未有實(shí)質(zhì)性改變,后期煤炭板塊的持續(xù)上漲仍取決于政策實(shí)質(zhì)性措施出臺(tái)和需求環(huán)比改善預(yù)期。公司方面看好成長(zhǎng)性明確、估值優(yōu)勢(shì)明顯以及煤價(jià)上漲預(yù)期更為強(qiáng)烈的公司,關(guān)注蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際、永泰能源、中煤能源、中國(guó)神華、國(guó)投新集和潞安環(huán)能。(長(zhǎng)江證券葛軍)
農(nóng)林牧漁：關(guān)注低估值受益政策驅(qū)動(dòng) 薦3股
1月份影響農(nóng)業(yè)板塊走勢(shì)的因素可謂喜憂參半。宏觀經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀的背景和悲觀的市場(chǎng)情緒導(dǎo)致高估值小盤股出現(xiàn)持續(xù)殺跌。農(nóng)業(yè)板塊又以中小板為主,而且行業(yè)景氣度下行或不可避免,尤其是在春節(jié)后伴隨著豬肉價(jià)格的迅速回落,行業(yè)11年高速增長(zhǎng)的局面難以維繼。與此同時(shí),政策驅(qū)動(dòng)時(shí)點(diǎn)日趨逼近,于春節(jié)前后出臺(tái)的新一號(hào)文件將聚焦農(nóng)業(yè)科技,存在主題性投資機(jī)會(huì)。我們對(duì)后市的總體看法是1-2月份農(nóng)業(yè)板塊走勢(shì)將徘徊于行業(yè)景氣度回落與政策驅(qū)動(dòng)之間,后者表現(xiàn)或略微強(qiáng)勁,有望上演一號(hào)文件行情。維持行業(yè)看好評(píng)級(jí)。 股票池方面,12月投資組合表現(xiàn)略微跑贏行業(yè)指數(shù),但跑輸滬深300。1月份我們對(duì)投資組合做出調(diào)整,選擇低估值且受益政策驅(qū)動(dòng)或業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的個(gè)股, 推薦金新農(nóng)、新希望、登海種業(yè)。(渤海證券閆亞磊)
造紙：加快林紙一體化建設(shè) 薦5股
國(guó)家發(fā)改委、工信部、國(guó)家林業(yè)局9日聯(lián)合發(fā)布《造紙工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》,政策總體思路仍在嚴(yán)格控制產(chǎn)能、加快林紙一體化建設(shè)改善原料結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、節(jié)能減排制定約束性指標(biāo)、提升產(chǎn)業(yè)集中度等幾方面,這些基本都是在現(xiàn)有政策的延續(xù)。
合理控制產(chǎn)能規(guī)模,預(yù)計(jì)產(chǎn)能年均增長(zhǎng)4.6%。預(yù)計(jì)全國(guó)紙及紙板消費(fèi)量2015年達(dá)到 11470萬(wàn)噸,比2010年年均增長(zhǎng)4.6%;紙及紙板總產(chǎn)能2015年達(dá)到13000萬(wàn)噸左右,總產(chǎn)量達(dá)到11600萬(wàn)噸,年均增長(zhǎng) 4.6%。
加快林紙一體化建設(shè),提高造紙?jiān)现心纠w維比重。加強(qiáng)原料林建設(shè),大力推進(jìn)林紙一體化,國(guó)內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)造紙工業(yè)用材以原料林基地供應(yīng)為主,鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)到境外投資建設(shè)原料林基地和大型林紙一體化項(xiàng)目。規(guī)劃要求“十二五”期間繼續(xù)提高造紙?jiān)现心纠w維所占比重,木漿、非木漿、廢紙漿比重由2010年22.0%、15.3%、62.7%調(diào)整為24.3%、11.7%、64.0%,國(guó)內(nèi)廢紙漿比重由38.0%提高到41.0%,國(guó)產(chǎn)木漿比重由8.4%提高到10.3%。
淘汰落后產(chǎn)能1000萬(wàn)噸以上。“十二五”期間將淘汰年產(chǎn)5.1萬(wàn)噸以下的化學(xué)木漿生產(chǎn)線、單條年產(chǎn)3.4萬(wàn)噸非木漿生產(chǎn)線和單條年產(chǎn)1萬(wàn)噸及以下廢紙漿生產(chǎn)線,以及窄幅、低車速、高消耗、低水平造紙機(jī)。總計(jì)淘汰紙及紙板落后產(chǎn)能1000萬(wàn)噸以上。
嚴(yán)格執(zhí)行節(jié)能減排約束性指標(biāo)。“十二五”期間將嚴(yán)格執(zhí)行節(jié)能減排方面的約束性指標(biāo),主要包噸紙漿、紙及紙板的平均取水量比2010年減少18%,噸紙及紙板平均綜合能耗(標(biāo)煤)降低22%,噸紙漿平均綜合能耗(標(biāo)煤)降低18%,全行業(yè)COD 排放總量下降12%,氨氮排放總量下降10%。此外,也將禁止采用石灰法地池制漿、逐步淘汰采用元素氯漂白工藝、禁止進(jìn)口國(guó)外落后的二手制漿造紙?jiān)O(shè)備。
推進(jìn)兼并重組,著力培育一批骨干企業(yè),提高產(chǎn)業(yè)集中度。到2015年形成紙及紙板年產(chǎn)100萬(wàn)噸以上企業(yè)20余家,其中若干企業(yè)的銷售額進(jìn)入全球紙業(yè)排名100強(qiáng);木漿年產(chǎn)100萬(wàn)噸以上企業(yè)3家;排名行業(yè)前30的企業(yè)紙及紙板產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比重由目前的42.3%提高至45.0%以上。逐漸形成以大型企業(yè)為龍頭、中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)。
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